過去の実績データの検証から、ファンドの投資収益率は正規分布に従うと言われています。（図1） ほとんど多くの方は、元本割れすることを“リスク”と考えている様ですが、資産運用を行う場合のリスクとは「目標とする期待収益率（μ）を下回る可能性」と定義されます。 具体的には標準偏差（σ）という数値で表され、この数値が大きいほど、期待収益率からのブレ（バラツキ）が大きくなることを意味します。更に大切なことは期待収益率±σの出現確率が約70％になるという事です。 例えば、期待収益率μ＝5％、標準偏差σ＝3％のファンドは「期待収益率8％（＝5％+3％）から2％（＝5％-3％）の確率が7割」という事になる訳です。     このような考え方から、図2の様に同じ収益率のファンドでも標準偏差の小さいファンド、つまり収益率からのブレが小さいファンドであるファンドAの方が“良いファンド”であると判断できます。